최악의 딜레마에 빠진 파월
금리 인하와 경기 침체의 상관관계
파월은 현재 금리 정책에 대한 최악의 딜레마에 직면해 있습니다.
금리 인하는 시장에 좋은 신호가 아닌데, 이는 경기 침체의 전조일 가능성이 크습니다.
과거 미국의 기준 금리 그래프에서, 금리 인상 시 경기 침체가 없었지만, 금리 인하 후 약 14개월 뒤 경기 침체가 발생한 사례가 있습니다.
이는 금리 인하가 항상 좋은 신호가 아니라는 것을 보여줍니다.
금리 인하와 경기 침체의 연관성
닷컴 버블 시기와 2008년 글로벌 금융위기 당시에도 금리 인하 후 빠른 경기 침체가 발생했습니다.
미국 경제는 실물 경제에도 심각한 타격을 입었고, 경기 침체 기간이 길어졌습니다.
연준이 적시에 금리 인하를 하면 경기 침체 기간이 줄어들 수 있지만, 늦게 인하하면 더 큰 타격을 받을 수 있습니다.
현재 상황은 1995년과 다르며, 여러 경제적 문제들이 복합적으로 얽혀 있습니다.
최근 증권 유튜브 출연을 자제하는 이유
파월은 2042년 심각한 인플레이션으로 인해 어려움을 겪고 있습니다.
이때까지 연준은 쉽게 운전할 수 있었지만, 현재는 고난이도의 운전 실력이 필요합니다.
이는 파월이 직면한 여러 어려움 중 하나로, 경제 정책 결정에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
일자리 통계 오류와 금리 인하의 딜레마
최근 일자리 통계에 오류가 발생하여, 실제 고용 시장 상황이 왜곡되었습니다.
8월 21일에 81만 8천 개의 일자리가 삭제되었으며, 이는 고용 시장에 문제가 있음을 드러냈습니다.
이러한 오류는 정부가 정확한 데이터를 기반으로 정책을 수립하는 데 장애를 초래합니다.
미국 정부의 지출이 불러온 경제적 문제
미국 정부의 재정 지출 증가는 단기적인 경제 성장을 유도하지만, 이는 민간 투자를 감소시키는 부작용을 일으킵니다.
이는 국가의 빚이 늘어나며, 지속 가능성이 의문시됩니다.
재정 지출이 일으키는 부정적 파급 효과가 무시할 수 없는 상황으로 이어집니다.
미국의 성장률과 민간 투자 감소의 관계
미국의 성장률을 인위적으로 높일 수 있지만, 이는 민간 투자의 감소라는 역효과를 초래할 수 있습니다.
정부가 빚을 내어 성장을 도모하는 것은 단기적인 성과에 불과하며, 이는 종종 미래 성장을 지금 당장으로 가져오는 능력에 그칩니다.
민간 자본이 고갈되면서 민간 투자를 잠식할 위험이 있습니다.
물가 하락 속도 둔화와 재정 지출 급증
재정 지출 확대로 인해 물가 하락 속도가 둔화되었습니다.
파월은 금리를 5.5까지 올려 미국의 물가를 큰 폭으로 낮추는 데 성공했지만, 2023년 여름 물가 하락 속도가 둔화된 가장 큰 이유는 실리콘 밸리 은행의 연쇄 파산과 스위스 은행의 파산 위기 때문이었습니다.
미국 은행들이 줄도산하고 여론이 악화되자, 옐런은 재정 살포를 급히 시작했으며, 이로 인해 미국의 재정 지출이 급증했습니다.
코로나 위기와 재정 지출 증가의 영향
코로나 위기 상황에서 재정 지출이 급증하여 물가가 안정되지 않은 모습을 보였습니다.
파월 이전의 연준 의장들은 운전하기 쉬운 환경에서 정책을 펼쳤으나, 최근 상황은 물가 상승과 불안정성이 커져 고난이도의 운전 실력이 필요하게 되었습니다.
파월이 과거에 인플레이션은 일시적이라는 발언으로 비판을 받았습니다.
금리 인하의 어려움과 인플레이션 걱정
고금리를 유지한 실수로 인해 차선 변경 시기를 놓치게 되었으며, 파월의 운전 실력에 대한 아쉬움이 남습니다.
과거에는 경기 불안이나 급락 시 연준이 쉽게 금리를 낮추어 금융 시장을 회복시킬 수 있었지만, 현재는 그 과정이 복잡합니다.
잘못된 빅 컷이나 양적 완화 재개는 인플레이션을 다시 자극할 위험이 있으며, 금리 인하가 실물 경제에 영향을 미치기까지는 최소 6개월에서 1년이 걸립니다.
미국의 빅 컷과 경제 위기 신호에 대한 우려
현재 미국이 빅 컷을 할 수 있는지에 대한 딜레마가 있으며, 이는 파월의 최대이자 최악의 고민입니다.
경제학자들과 투자은행가들은 연준에게 빅 컷을 요구하고 있지만, 스티글리츠와 같은 전문가들의 주장에 쉽게 동의하기 어렵습니다.
역사적으로 빅 컷은 미국 경제가 위급하다는 신호로 작용했으며, 과거의 효과와 현재가 동일할 것이라는 보장이 없습니다.
미국 주가 하락과 한국 경제의 영향
빅 컷이 시장에 불안감을 자극하면 미국 주가가 하락할 수 있으며, 이 경우 엔캐리 트레이드 청산이 우려됩니다.
캐리 트레이드 참여자들은 미국의 주가가 20% 하락하면서 화폐 가치가 20% 급등할 경우 40% 손해에 대한 우려로 청산을 가속화할 가능성이 있습니다.
특히 워렌 버핏이 애플 주식을 50% 넘게 매도한 사실과 함께, 뱅크오브 아메리카 지분도 매도한 것이 큰 위험 신호가 됩니다.
부정적인 상황이 계속되면서 한국 경제도 미국에 영향을 받을 수 있음을 강조하며, 다음 기회에 더 논의할 예정입니다.
이러한 상황에서 파월의 결정은 매우 중요하며, 시장 참가자들은 그의 판단에 주목하고 있습니다.
금융 시장의 불안과 실물 경제에 대한 우려가 더욱 심화되고 있으며, 이상적인 운전 실력이 필요한 현 시점에서 파월의 결정이 중요한 만큼, 그의 정책 방향이 미래 경제에 큰 영향을 미칠 것입니다.